玉米粘虫灾害难改丰产预期 饲料企业或影响有限

    8月上旬，吉林、内蒙古、河北、北京、天津、山西等地部分县市爆发玉米粘虫灾害。最新数据称，全国范围内粘虫见虫面积6495万亩，是2001年以来最高值。
    对此，申银万国8月17日发布研报称，今年整体灾害偏少，本次虫灾难改玉米丰产预期，预计2012/13产季国内玉米增产500万吨。
    研报称，预计后市玉米价格先涨后跌，整体仍将高位运行。每年三季度，国内玉米价格均会出现季节性上涨，主因是三季度陈玉米库存量不大，新玉米还未上市，玉米供应“青黄不接“，导致价格环比上涨。故申万认为在季节性因素、虫灾和北美干旱炒作的影响下，8月玉米国内期货、现货价格或达到年内高点，8月底，粘虫羽化，成虫南迁，虫灾危害或将减小。加上近期发改委安排中储粮增加中央储备玉米轮换计划，以满足新玉米上市前的市场需求，玉米涨幅将趋缓或被平抑，直至2012/13产季玉米上市，玉米价格会出现季节性回调，但幅度不会很大。到年底，国家制定新的最低收购保护价（一般高于去年），玉米价格再次环比回升。
    研报称，玉米价格高位运行对大北农(002385,股吧)、海大集团(002311,股吧)、通威股份(600438,股吧)等企业影响较小。上述公司通过充分的储备原料，产品的配方调整，以及服务营销增强客户粘性从而提升成本转嫁能力，故申万认为，三季度上述公司饲料产品毛利率可接近上半年水平。同时，三、四季度又分别是水产、畜禽饲料的消费旺季，预计上述公司饲料业务”量增价稳”，持续增长可期。维持大北农、海大集团“买入”评级、通威股份“增持”评级。