适当补充肉禽饲料个股

    申万行业研究养殖行业全面盈利
    生猪养殖：6月全国能繁母猪存栏量4592万头，跌入生猪生产“警戒区域”（4500-4600万头），供给趋紧推升产品价格。预计近期在消费旺季、供给偏紧叠加效益情况下，价额持续上涨，预计生猪价格在15年2季度前维持上涨趋势。
    白羽肉鸡养殖：2014年在“白羽肉鸡联盟”协调下实质性大幅减少祖代种鸡引种规模，预计2014年祖代种鸡引种量在120万套以下，较上年减少22%。随着2013年祖代种鸡陆续淘汰，2015年2月后，白羽肉鸡过剩产能基本消化完毕，行业景气持续回升。
    4月底-5月，生猪、肉鸡、鸡肉价格企稳回升，养殖板块后端的企业率先受益，代表公司：牧原股份（肥猪销售占总收入比重95%）；圣农发展（经营全产业链，以肉鸡屠宰为核心收入来源）、新五丰、华英农业等。上述企业的投资价值将贯穿整个养殖产业链景气复苏的全过程。
    7月后：养殖行业全面盈利，补栏积极性逐步温和复苏，加上供给偏紧，种苗价格进入趋势性上涨通道。7月中旬后：畜禽养殖逐渐实现全行业盈利，补栏（尤其是生猪）企稳复苏，后续存栏水平有望逐步见底回升，推动饲料行业走出低谷，板块投资机会出现。8月下旬：生猪自繁自养平均盈利水平接近200元/头的历史均值，同时能繁母猪、生猪存栏水平回升速度开始加快，尤其是种猪、母猪、仔猪存栏水平趋势向上，将拉动高端直销疫苗需求量，受益公司：金宇集团、天康生物。
    投资建议：建议积极布局畜禽产业链，当下尤其推荐肉禽、饲料和补涨个股。肉鸡产业链上游去产能更充分、彻底，价格回升预期较生猪确定性更强，相关公司业绩弹性更好，推荐圣农发展、益生股份；饲料行业最坏时点已过，景气度修复确定性强，核心推进大北农、新希望等。此外，新五丰、华英农业等近期也将出现跟涨行情，建议投资者积极关注。