粕类观点
■ 市场分析
期货方面，周二收盘豆粕2309合约3637元/吨，较前日下跌51元，跌幅1.38%；菜粕2305合约2880元/吨，较前日下跌29元，跌幅1.00%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4150元/吨，较前日上涨50元，现货基差M09+513，较前日上涨101；江苏地区豆粕现货3990元/吨，较前日上涨30元，现货基差M09+353，较前日上涨81；广东地区豆粕现货价格3840元/吨，较前日下跌40元，现货基差M09+203，较前日上涨11。福建地区菜粕现货价格2960元/吨，较前日上涨10元，现货基差RM05+80，较前日上涨39。
国际方面，USDA发布意向种植面积预测，美国2023年大豆种植面积预估为8750万英亩，市场此前预估为8824.2万英亩，2022年实际种植面积为8745万英亩。此外，美国农业部上周五公布的季度谷物库存报告显示，美国2023年3月1日当季大豆库存为16.85418亿蒲式耳，此前分析师预估为17.42亿蒲式耳。截至2022年3月1日库存为19.31817亿蒲式耳，农场内大豆库存为7.495亿蒲式耳，农场外库存为9.35918亿蒲式耳。受到此次面积报告和库存报告的利多刺激，美豆价格大涨，推动进口大豆成本反弹。南美方面，巴西2022/23年度的大豆收获进度为70%，高于一周前的62%，低于去年同期的75%，受到降雨的影响，巴西大豆收获进度依旧偏慢，但是很难影响到本年度的最终产量，后续需继续关注各州的单产报告情况。截至3月23日当周，阿根廷2022/23年度大豆作物生长优良率持稳于2%，2021/22年度同期优良率为29%。本年度阿根廷大豆产量预期维持在2500万吨，为20年来的最低产量。国内方面，随着美豆价格大幅反弹，油厂盘面榨利小幅恶化，近月船期南美大豆盘面压榨毛利倒挂约-50元/吨，近月船期加拿大菜籽盘面压榨毛利倒挂-500元/吨。此外，4-6月国内进口大豆到港预估月均接近1000w，保持较高水平，未来二季度进口大豆到港压力仍然巨大，同时需求端受养殖利润差影响，饲料消费表现并无亮点，同时近期小麦和玉米价格的下跌也对粕类价格有一定溢出影响。短期来看，由于未来国内供需压力偏大，在美豆价格反弹后无法出现新的市场驱动，后期粕类价格仍将偏弱运行。
■ 策略
单边谨慎看空
■ 风险
消费端持续改善
玉米观点
■ 市场分析
期货方面，周二收盘玉米2307合约2722元/吨，较前日下跌11元，跌幅0.4%；玉米淀粉2307合约2952元/吨，较前日下跌10元，跌幅0.34%。现货方面，北良港玉米现货价格2770元/吨，较前日持平，现货基差C07+59，较前日上涨11；吉林地区玉米淀粉现货价格3075元，较前日持平，现货基差CS07+123，较前日上涨10。
国际方面，USDA种植意向报告预测，2023年美国玉米种植面积为9200万英亩，此前市场预期为9088万英亩，2023年2月展望论坛预测为9100万英亩，2022年最终玉米种植面积为8860万英亩。本次面积预测略高于市场预期，或对美玉米价格形成一定压制。此外，季度库存报告公布，截至2023年3月1日，美国旧作玉米库存总量为74亿蒲式耳，同比减少5%。2022年12月至2023年2月玉米消费量为34.2亿蒲式耳，去年同期为38.8亿蒲式耳。国内方面，受到生猪养殖终端持续低迷的影响，玉米采购意愿不强，饲料养殖需求较为疲软，刚性需求有限，饲料企业采购相对谨慎，以消化库存为主。小麦价格大幅回落，仍有继续下跌趋势，饲料小麦用量的增加会对玉米饲料消费有一定的影响，预计第二季度玉米价格偏空震荡运行。
■ 策略
单边谨慎看空
■ 风险
饲料需求改善
