粕类观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘豆粕2305合约3835元/吨，较前日下跌3元，跌幅0.08%；菜粕2305合约3171元/吨，较前日下跌3元，跌幅0.09%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4510元/吨，较前日下跌25元，现货基差M05+675，较前日下跌22；江苏地区豆粕现货4472元/吨，较前日下跌61元，现货基差M05+637，较前日下跌58；广东地区豆粕现货价格4446元/吨，较前日下跌37元，现货基差M05+611，较前日下跌34。福建地区菜粕现货价格3346元/吨，较前日下跌48元，现货基差RM05+175，较前日下跌45。
上周USDA发布供需报告，由于12月美国遭遇严寒天气导致压榨放慢，因此将美国大豆压榨量调整为22.3亿蒲式耳，较上月调减0.15亿蒲，但产量和出口数据维持不变，因此也将期末库存相应上调1500万蒲至2.25亿蒲式耳，但这仍是七年来的最低水平；阿根廷新作大豆产量进一步下调至4100万吨，较上月预期减少了450万吨；此外美国农业部还将巴西大豆出口量上调了100万吨至9200万吨，将中国大豆压榨量下调100万吨至9400万吨，全球大豆期末库存小幅调减150万吨至1.02亿吨。整体来看此次美国农业部的调整都在预期之内，对市场影响程度有限，国际大豆供需仍将维持偏紧格局。南美天气方面，虽然南里奥格兰德州的降雨不足以改善整体的干旱情况，预计产量有所减少，但是中西部的良好表现使其无法影响巴西本年度整体的丰产预期，巴西国家商品供应公司表示本年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.529亿吨；阿根廷方面的减产或已成定局，60年来最严重的干旱对其新作大豆造成了难以挽回的影响，罗萨里奥谷物交易所甚至将阿根廷大豆的预期值调低至3450万吨，为近14年来的最低产量。国内方面，由于养殖端生猪价格的持续下行和养殖利润下跌后补栏不积极的影响，饲料市场整体交投比较谨慎，国内现货价格小幅走弱。阿根廷本年度的减产基本已成定局，随着对其产量预估的不断调减，全球整体大豆供需格局也愈发偏紧，预计未来美豆及国内豆粕价格仍将维持上涨趋势。
■ 策略
单边谨慎看涨
■ 风险
产区降雨改善
玉米观点
■ 市场分析
期货方面，昨日收盘玉米2305合约2856元/吨，较前日上涨10元，涨幅0.35%；玉米淀粉2305合约3049元/吨，较前日上涨14元，涨幅0.46%。现货方面，北良港玉米现货价格2830元/吨，较前日持平，现货基差C05-26，较前日下跌10；吉林地区玉米淀粉现货价格3100元，较前日持平，现货基差CS05+51，较前日下跌14。
国际方面，美国农业部上周三发布供需报告，调高美国玉米期末库存，预计2023年8月底美国玉米库存将达到12.67亿蒲，比上月预期提高2500万蒲，主要因为乙醇行业的玉米用量减少。同时美国农业部还调低了阿根廷玉米产量，预测阿根廷玉米收成为4700万吨，较1月报告调低500万吨。国内方面，供应偏宽松，产区农户售粮意愿尚可，南方港口进口玉米库存高企。需求方面，深加工开工逐步回升，但是饲料需求偏弱，预计短期内玉米价格维持震荡运行。后期需重点关注农户售粮节奏的变化以及政策影响。
■ 策略
单边中性
■ 风险
饲料需求持续走弱
